新闻分析|再降25个基点,美联储会否续唱“鸽”曲

更新时间2019-11-22 10:37:39  作者:未知

美联储18日宣布,将联邦基金利率目标区间下调25个基点,至1.75%至2%的水平,这是美联储今年第二次降息。分析师指出,鉴于美国经济暂时难以摆脱低通胀环境,陷入衰退的风险不断增加,美联储今年是否会降息已成为广泛关注的焦点。

美国经济内部和外部风险并存是美联储降息的主要原因。美联储(fed)在声明中表示,降息主要是由于全球形势对美国经济前景的影响以及温和的通胀压力,美国经济未来面临的不确定性依然存在。

分析师指出,美国经济增长正面临挑战。最近发布的数据显示,美国第二季度国内生产总值年增长率为2%,低于第一季度的3.1%。尽管失业率稳定在历史低位,但非农业部门新就业的增长已经放缓。与此同时,通胀增长疲软,低于美联储设定的2%的目标。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯(John williams)认为,低通胀是美联储面临的最紧迫问题之一,反映了更广阔的经济前景。

9月18日,美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿的新闻发布会上发表讲话。(新华社记者刘杰拍摄)

美联储18日发布的季度经济预测中,尽管2019年预期经济增长中值较6月份的预测增长了0.1个百分点至2.2%,但个人消费支出(pce)价格指数和核心pce价格指数要么分别仅增长1.5%和1.8%,没有达到目标。同时,与6月份的预测相比,今年的失业率可能会轻微上升0.1个百分点至3.7%。

美国经济增长放缓甚至逼近衰退的风险也源于贸易政策带来的不确定性,贸易政策导致企业投资下降和制造业衰退。美联储主席鲍威尔(Powell)在同一天的新闻发布会上表示,贸易政策的不确定性和全球经济放缓导致的制造业产出下降是导致企业投资和出口疲软的主要因素。鲍威尔9月初在瑞士苏黎世大学的演讲中还强调,贸易摩擦抑制了企业的投资决策,因为“企业无法确定不稳定的贸易环境能否支撑持续的市场需求”。

此外,美国经济面临的外部风险也在增加,包括全球经济增长普遍放缓和英国可能“不同意英国退出欧盟”。正如世界银行行长马尔帕斯最近所说,欧洲部分地区正处于衰退或接近衰退,大多数发展中国家的经济增长都有不同程度的放缓。他认为,根据最新情况,目前全球经济的实际增长率低于6月份预期的2.6%。

复杂的内部和外部经济环境导致美联储内部对未来利率路径的选择存在分歧。对于美联储,尤其是鲍威尔来说,如何平衡分裂的委员会,实现有效的沟通并做出下一步的政策决定成为一个挑战。

在此次新闻发布会上,鲍威尔继续强调没有预设的降息路线,并表示下一次利率决定将取决于经济数据的表现,并没有质疑未来降息的可能性。他表示,如果有必要,美联储不会排除采取“更大范围降息”的可能性。

更多分析师预计,美联储在7月和9月两次降息后,今年将继续降息。高盛经济学家预计美联储今年10月将第三次降息,全年降息75个基点。摩根士丹利的经济学家还认为,美联储更有可能在10月份再下调25个基点。

美联储观察人士蒂姆·迪蒂(Tim Diety)认为,由于贸易政策带来的不确定性在短期内不会完全消失,美联储的担忧难以缓解,美联储可能在10月份再次下调利率区间,但不太可能大幅降息50个基点。

德意志银行的经济学家认为,不断恶化的经济形势不会导致美联储在9月份的最后一次降息。随着对贸易摩擦的敏感性增加和经济放缓,美联储可能会在明年10月、12月和1月的会议上继续降息25个基点。

会计公司首席经济学家戴安娜·斯旺克预计美联储将在12月再次降息。影响美联储决策的因素包括贸易政策、英国的“英国退出欧盟”、海外金融环境、中东石油供应和地缘政治形势。

摩根大通经济学家迈克尔·费罗利(Michael Felloli)认为,尽管经济前景仍不明朗,但美联储今年可能不会出台进一步宽松政策。与此同时,明年的利率水平可能保持不变。

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